綿陽市市屬國有企業(yè)投資管控工作指引

一、適用范圍

（一）本指引作為《綿陽市市屬國有企業(yè)投融資及擔(dān)保管理暫行辦法》（綿府發(fā)〔2023〕1號）（以下簡稱“暫行辦法”）的補(bǔ)充，所提及的投資為納入《暫行辦法》規(guī)定范圍內(nèi)的投資行為，本意見與《暫行辦法》規(guī)定不符的以《暫行辦法》或《暫行辦法》修訂后的最新版本的規(guī)定為準(zhǔn)。

（二）按照實(shí)質(zhì)重于形式原則進(jìn)一步明晰界定投資行為，出資企業(yè)不得設(shè)置多層架構(gòu)或特殊交易結(jié)構(gòu)規(guī)避投資監(jiān)管：

1.固定資產(chǎn)投資包括：基本建設(shè)、技術(shù)改造（對原有固定資產(chǎn)進(jìn)行必要的維修、維護(hù)項(xiàng)目除外）、購置不動產(chǎn)等；無形資產(chǎn)投資包括：購買專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、特許（經(jīng)營）權(quán)、探礦權(quán)、采礦權(quán)、產(chǎn)能指標(biāo)、能耗指標(biāo)、土地使用權(quán)等。

2.市屬國有參股企業(yè)非同比例減資導(dǎo)致市屬國有企業(yè)（以下簡稱“市屬國企”）增加標(biāo)的企業(yè)股權(quán)比例的行為視同股權(quán)投資行為。

3.市屬國企與其他合作方合資新設(shè)公司，合作方以持有其他公司股權(quán)出資的行為以及市屬國企與合作方合資新設(shè)公司后，合作方以持有其他公司股權(quán)與市屬國企共同向新設(shè)公司增資的行為，視同股權(quán)投資行為。

4.通過承接債務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制境內(nèi)外標(biāo)的企業(yè)的交易行為，視同股權(quán)收購?fù)顿Y行為。

二、總體要求

出資企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家、省、市關(guān)于投資管理的有關(guān)規(guī)定和要求，建立健全投資前、中、后各階段的重點(diǎn)領(lǐng)域系統(tǒng)化管控制度，確保流程遵循與實(shí)質(zhì)到位相結(jié)合、決策規(guī)范與風(fēng)險控制相協(xié)調(diào)、市場規(guī)則與國資監(jiān)管相統(tǒng)一，出資企業(yè)要根據(jù)投資行為的目標(biāo)、方式、管控等重點(diǎn)，結(jié)合實(shí)際情況，把握以下重點(diǎn)方向：

（一）投前要重點(diǎn)把握投資行為所涉及的戰(zhàn)略規(guī)劃及定位匹配性、投資標(biāo)的的實(shí)際價值、投資風(fēng)險研判及風(fēng)險防控措施、注冊資本與股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資標(biāo)的及合作對象選擇、投資主體的能力水平等方面，科學(xué)充分做好研判工作。

（二）投中要重點(diǎn)把握投資行為所涉及的合同履約、公司治理安排的設(shè)置、各方股東的出資義務(wù)等方面，維護(hù)出資人合法權(quán)益。

（三）投后要重點(diǎn)把握投資行為所涉及的投資項(xiàng)目、投資收

（并）購（含參股）標(biāo)的企業(yè)的運(yùn)營情況、投后評價等方面，實(shí)現(xiàn)既定投資目標(biāo)。

三、投前管控重點(diǎn)

（一）戰(zhàn)略規(guī)劃及定位匹配性

1.出資企業(yè)圍繞全市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)投資布局，根據(jù)全市發(fā)展戰(zhàn)略及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)情況和自身資產(chǎn)情況、經(jīng)營狀況，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)、相關(guān)企業(yè)（收并購類投資）進(jìn)行長期研究跟蹤，持續(xù)了解產(chǎn)業(yè)特性、技術(shù)趨勢、行業(yè)競爭格局以及進(jìn)入壁壘等情況。其中，競爭性企業(yè)應(yīng)當(dāng)圍繞出資企業(yè)整體戰(zhàn)略規(guī)劃形成并購戰(zhàn)略，明確短期及中長期并購方向，并購交易動機(jī)應(yīng)當(dāng)圍繞并購戰(zhàn)略開展，重點(diǎn)突出“提升核心競爭力”、產(chǎn)業(yè)鏈整合、價值鏈提升、“尋找第二增長曲線”等核心戰(zhàn)略目標(biāo)。市屬國企應(yīng)結(jié)合投資目的，穩(wěn)妥開展跨界并購，跨界并購要適當(dāng)控制跨度，應(yīng)當(dāng)和主業(yè)資源整合及所熟悉行業(yè)有一定相關(guān)性。

2.競爭性企業(yè)要突出主業(yè)開展投資，重點(diǎn)評估投資是否與企業(yè)主業(yè)有直接關(guān)聯(lián)、是否符合企業(yè)主業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或技術(shù)發(fā)展趨勢、能否與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)形成互補(bǔ)或支撐、能否解決企業(yè)主業(yè)發(fā)展的瓶頸等。功能性企業(yè)市場化投資要突出市場化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)評估是否能夠提升企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是否能夠提升企業(yè)現(xiàn)金流水平。公益類企業(yè)投資要突出保障民生、服務(wù)社會、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，重點(diǎn)評估是否能夠提升服務(wù)和保供能力。

3.出資企業(yè)開展投資要突出可持續(xù)性，非特殊原因原則上不得投資對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來較大負(fù)面影響的投資，包括導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流或再融資困難、脫離企業(yè)管控能力水平等。

（二）全面深入開展盡職調(diào)查

收（并）購類投資決策前應(yīng)當(dāng)開展必要的盡職調(diào)查，對投資標(biāo)的的盡職調(diào)查包括法律、財務(wù)、運(yùn)營（業(yè)務(wù)）、人力資源（可與運(yùn)營盡職調(diào)查合并開展）等盡職調(diào)查。出資企業(yè)對盡職調(diào)查報告要進(jìn)行審核，并建立完善盡職調(diào)查報告復(fù)核機(jī)制，明確復(fù)核意見。其中，報國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核（審批）或備案（報告）的投資項(xiàng)目在按照相關(guān)規(guī)定報送盡職調(diào)查報告材料時，須附盡職調(diào)查報告審核表。

1.法律盡職調(diào)查一般包括但不限于：主體資格及存續(xù)合法性、公司設(shè)立與歷史沿革、標(biāo)的企業(yè)權(quán)屬情況、限售安排及獨(dú)立性、出資情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)與股東權(quán)利義務(wù)、股權(quán)質(zhì)押、公司治理、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、主要資產(chǎn)權(quán)屬及證照情況、重大債權(quán)債務(wù)及對外借貸和抵押擔(dān)保情況、重大資產(chǎn)變化及資產(chǎn)重組、重大合同、涉及訴訟、仲裁及行政處罰、法律風(fēng)險及潛在的法律風(fēng)險因素等。

2.財務(wù)盡職調(diào)查一般包括但不限于：財務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債、或有負(fù)債、收入費(fèi)用成本、非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)交易及往來、或有事項(xiàng)或表外負(fù)債（含隱性福利、潛在損失等）、資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值與壞賬準(zhǔn)備、經(jīng)營業(yè)績、稅務(wù)與會計(jì)政策、關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用情況、擔(dān)保情況等，避免出現(xiàn)財務(wù)舞弊或粉飾財務(wù)報表行為。

3.運(yùn)營（業(yè)務(wù)）盡職調(diào)查一般包括但不限于：標(biāo)的企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程及未來發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局及未來發(fā)展趨勢、標(biāo)的企業(yè)與同行業(yè)競爭對手相比核心競爭優(yōu)勢、主要技術(shù)及未來發(fā)展、戰(zhàn)略與定位、產(chǎn)品與客戶、資源與資質(zhì)、經(jīng)營與組織模式、監(jiān)管環(huán)境及安全環(huán)保等、原股東依賴、發(fā)展前景及協(xié)同效應(yīng)等。

4.人力資源盡職調(diào)查一般包括但不限于：組織結(jié)構(gòu)和高層管理團(tuán)隊(duì)、員工結(jié)構(gòu)和人力資源體系、關(guān)鍵崗位人才、并購對人才隊(duì)伍穩(wěn)定性影響、勞動合同和勞資關(guān)系、社保繳納、績效考核及薪酬分析、企業(yè)文化、人力資源合規(guī)及人力資源風(fēng)險管理等。

（三）加強(qiáng)評估管理

1.出資企業(yè)是資產(chǎn)評估結(jié)果備案審核及使用的責(zé)任主體，應(yīng)當(dāng)建立健全評估管理制度，明確相關(guān)部門及崗位履行資產(chǎn)評估和備案管理職責(zé)，出資企業(yè)對資產(chǎn)評估結(jié)果的備案審核權(quán)限一律不得下放。

2.市屬國企應(yīng)當(dāng)按照中介機(jī)構(gòu)選聘相關(guān)規(guī)定，充分考慮評估標(biāo)的類型和特點(diǎn)、評估目的，擇優(yōu)選聘具有相應(yīng)資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)的評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)資產(chǎn)評估項(xiàng)目。

3.重大資產(chǎn)評估項(xiàng)目（報國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)或備案的評估項(xiàng)目及監(jiān)管企業(yè)自主確定的重大資產(chǎn)評估項(xiàng)目）完成核準(zhǔn)、備案后，核準(zhǔn)或備案單位、出資企業(yè)資產(chǎn)評估管理部門、評估機(jī)構(gòu)委托方資產(chǎn)評估管理工作人員，以及參與項(xiàng)目評審的專家（如有）應(yīng)當(dāng)對評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行評價，評價結(jié)果作為出資企業(yè)后續(xù)選聘評估機(jī)構(gòu)的重要參考依據(jù)。

4.出資企業(yè)實(shí)施需要進(jìn)行資產(chǎn)評估的投資行為時，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的評估結(jié)果作為參考依據(jù)，結(jié)合投資目的、協(xié)同效應(yīng)、交易雙方談判情況等合理確定交易價格，原則上收購標(biāo)的價格不得高出評估結(jié)果價格10%，出資企業(yè)對于超出評估價格的交易價格必須進(jìn)行充分論證合理性并自擔(dān)合規(guī)風(fēng)險。出資企業(yè)應(yīng)當(dāng)對高評估增值率的資產(chǎn)評估結(jié)果進(jìn)行嚴(yán)格審核，重點(diǎn)審核評估結(jié)果所依據(jù)的假設(shè)和限制條件的合規(guī)性、評估依據(jù)的充分性和可信度、評估參數(shù)選取的合理性、評估計(jì)算的準(zhǔn)確性和評估結(jié)果確定的合理性。市屬國有控股和國有實(shí)際控制的上市公司要謹(jǐn)慎開展跨界高溢價收購，避免并購商譽(yù)減值風(fēng)險。

5.市屬國企資產(chǎn)評估管理工作人員應(yīng)當(dāng)參與重大資產(chǎn)評估項(xiàng)目涉及的經(jīng)濟(jì)行為研究論證、盡職調(diào)查結(jié)果審核（如有）、評估機(jī)構(gòu)選聘等，必要時對資產(chǎn)評估進(jìn)行全程跟蹤。

（四）合理確定注冊資本、股權(quán)（本）結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格甄選投資標(biāo)的及合作對象

1.對于投資行為涉及到合資合作、產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）收購（對外增資）等，出資企業(yè)要明確選擇合作方或投資標(biāo)的方式、過程及結(jié)果等情況。

2.合資合作類投資項(xiàng)目要加強(qiáng)合作方背景調(diào)查，研判合作方投資意愿的真實(shí)性和投資能力的可靠性，確保合作方具有出資能力，避免因合作方出資不足承擔(dān)連帶責(zé)任。

3.市屬國有企業(yè)要合理確定新設(shè)公司注冊資本，投資新設(shè)立公司要結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及資金需求確定科學(xué)合理的注冊資本規(guī)模，避免注冊資本虛高的風(fēng)險。

4.市屬國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)根據(jù)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、行業(yè)規(guī)范程度、自身風(fēng)險承受能力、各方利益平衡、項(xiàng)目資金需求、治理結(jié)構(gòu)安排等方面綜合考慮合理設(shè)計(jì)持股比例。對于具備條件的標(biāo)的企業(yè)（綜合考慮戰(zhàn)略規(guī)劃定位、股權(quán)設(shè)計(jì)、法人治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)、管理制度、決策能力、市場環(huán)境等方面確定），可通過與合作伙伴共同出資實(shí)現(xiàn)標(biāo)的企業(yè)的股權(quán)多元化和混合所有制，建立有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。

5.收（并）購類投資，市屬國有企業(yè)自身缺少并購經(jīng)驗(yàn)或?yàn)橥卣剐聵I(yè)務(wù)時，可考慮采取分步實(shí)施的方式，根據(jù)實(shí)際情況，可考慮初期托管、參股或通過表決權(quán)委托、簽訂一致行動人協(xié)議等方式適當(dāng)減少持股比例，待對標(biāo)的企業(yè)及所在細(xì)分行業(yè)進(jìn)一步了解后，根據(jù)發(fā)展需要，適時進(jìn)行控股收購。

（五）科學(xué)充分開展可行性研究

1.出資企業(yè)應(yīng)認(rèn)真履行主體責(zé)任，加強(qiáng)對可行性研究報告質(zhì)量的審核把關(guān)，建立完善可行性研究報告復(fù)核機(jī)制，明確復(fù)核意見，確?？尚行匝芯繄蟾娴恼鎸?shí)性、客觀性、科學(xué)性。其中，報國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核（審批）或備案（報告）的投資項(xiàng)目在按照相關(guān)規(guī)定報送可行性研究報告材料時，須附審核表。出資企業(yè)自行開展的可行性研究，報告編寫人員應(yīng)當(dāng)簽字。

2.市屬國企開展的產(chǎn)業(yè)類投資，在進(jìn)行可行性研究論證時，應(yīng)當(dāng)對投資主體法人治理、財務(wù)、資金、內(nèi)控、合規(guī)等管理能力水平，研發(fā)及人才團(tuán)隊(duì)等方面能力進(jìn)行充分評估。

3.市屬國有企業(yè)投資決策應(yīng)充分預(yù)計(jì)投資風(fēng)險，在可行性研究論證中對存在不確定性的不利因素納入整體進(jìn)行判斷，并明確結(jié)論性意見。

4.對于收并購?fù)顿Y，要高度重視自身整合能力及資源保障能力評估，在投資研究及盡調(diào)等階段應(yīng)當(dāng)提前研究投后整合工作，并對投后整合工作得出結(jié)論性意見。

5.項(xiàng)目投資收益應(yīng)不低于項(xiàng)目董事會決策前上一月末的5年期國債到期收益率。

6.市屬國有企業(yè)參股公司的投資事項(xiàng)，原則上對未充分進(jìn)行可行性研究論證的投資項(xiàng)目，國有股東委派的股東代表應(yīng)當(dāng)在決策程序中投反對票，對危及市屬國有股東權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定及時提請上級管理單位采取相應(yīng)措施。

7.出資企業(yè)要建立可行性研究的跟蹤評價機(jī)制，強(qiáng)化對可行性研究的跟蹤校驗(yàn)，建立可行性研究報告質(zhì)量評價制度機(jī)制并與企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)薪酬考核及中介機(jī)構(gòu)選聘相掛鉤。

四、投中管控重點(diǎn)

（一）科學(xué)實(shí)施投資決策

1.投資決策要基于盡職調(diào)查、評估以及可研分析等基礎(chǔ)上進(jìn)行決策。決策的重點(diǎn)內(nèi)容一般包括但不限于投資方向是否合適、具體方案是否適當(dāng)、交易價格是否合理、資金與管理能力是否匹配、治理架構(gòu)及權(quán)責(zé)是否清晰、相關(guān)風(fēng)險是否可控等。交易價格高于評估價值超過10%的及高溢價的評估結(jié)果，決策內(nèi)容還要包括對作價依據(jù)、高溢價因素以及可能的其他利益安排等分析與判斷。

2.對于收購控股權(quán)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)同步考慮投后整合及管理融合事宜，形成投后整合方案，市屬國企進(jìn)行投資決策時要同步研究投后整合方案。整合方案要充分考慮行業(yè)、市場、運(yùn)營、管理、人才、技術(shù)、文化等方面及企業(yè)自身整合能力和資源匹配能力進(jìn)行充分評估分析，重點(diǎn)考慮市場整合、業(yè)務(wù)整合、技術(shù)整合、人員整合、管理整合、文化整合等，避免過于強(qiáng)調(diào)并購項(xiàng)目機(jī)會而弱化評價分析、忽視整合風(fēng)險。

3.在股權(quán)投資對治理架構(gòu)及權(quán)責(zé)進(jìn)行決策時，要根據(jù)實(shí)際情況，充分考慮可行性研究及盡職調(diào)查中揭示的主要風(fēng)險，并根據(jù)管控要求等，提出股東會、董事會的職權(quán)與表決機(jī)制，提名或派出董監(jiān)事人員數(shù)量與結(jié)構(gòu)以及重要財務(wù)與業(yè)務(wù)等的控制等章程內(nèi)容的修訂意見。參股投資項(xiàng)目也要結(jié)合可研及盡調(diào)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險同步考慮爭取參股股東權(quán)利。股權(quán)投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)防范其他股東或其關(guān)聯(lián)方通過預(yù)付采購款、往來款、業(yè)務(wù)保證金、貿(mào)易定金等各種方式將所投資的標(biāo)的企業(yè)資金抽回或變相抽回，以防范投資風(fēng)險。

4.出資企業(yè)要規(guī)范投資決策程序，科學(xué)合理設(shè)置“三重一大”及黨委前置研究標(biāo)準(zhǔn)。董事會決策要形成書面決議，并體現(xiàn)投資方案、風(fēng)險應(yīng)對、管控結(jié)構(gòu)、章程修訂意見等內(nèi)容，董事會決議必須由參與決策的全體董事成員簽名，并記錄表明異議或者提示重大風(fēng)險的情況，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人列席董事會決策會議。

5.堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式原則，無保密等特殊原因嚴(yán)禁通過設(shè)置隱名股東、通過基金（含通過有限合伙企業(yè)，下同）作為投資主體并采用強(qiáng)制回購、多次分散投資等設(shè)置特殊交易結(jié)構(gòu)或股權(quán)結(jié)構(gòu)等方式規(guī)避市屬國有企業(yè)的投資決策審批程序。嚴(yán)格規(guī)范基金投資，基金投資多用于財務(wù)投資、參股投資，無特殊原因?qū)τ谄髽I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及未來長遠(yuǎn)發(fā)展影響較大的戰(zhàn)略性投資（包括收并購控股權(quán)投資）項(xiàng)目原則上不得通過基金為主體實(shí)施投資。

（二）設(shè)置合同約定

市屬國企根據(jù)法規(guī)制度、決策意見等簽訂投資合同。

1.投資合同一般包括但不限于明確交易內(nèi)容（主體、對象、基準(zhǔn)日、價格等）、交割標(biāo)準(zhǔn)與對價給付安排、交易對方資產(chǎn)保證與或有債務(wù)處理、過渡期損益歸屬、投后經(jīng)營管理運(yùn)作機(jī)制、交易期間重大涉訟未決事項(xiàng)處理、交易各方權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)移安排等內(nèi)容，收（并）購（增資）股權(quán)投資項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)設(shè)置交易對方的“陳述與保證”類條款，并將陳述與保證內(nèi)容及相關(guān)資料作為合同附件。市屬國有企業(yè)開展投資一般應(yīng)當(dāng)由市屬國有企業(yè)及其委托的專業(yè)機(jī)構(gòu)起草投資合同。

2.并購類投資項(xiàng)目，交易對方涉及標(biāo)的同類業(yè)務(wù)的，投資合同還要明確競業(yè)禁止約定與違約責(zé)任；如基準(zhǔn)日至交割日的期間較長，投資合同還要明確交割日審計(jì)要求以及相關(guān)的損益歸屬與補(bǔ)償條件。

3.設(shè)置業(yè)績對賭安排的，投資合同還要明確相關(guān)的復(fù)核或確認(rèn)、補(bǔ)償兌付標(biāo)準(zhǔn)、方式與擔(dān)保措施等內(nèi)容。

（三）確定治理方式

對于股權(quán)類投資，市屬國企要充分履行股東職責(zé)，依法參與投資標(biāo)的企業(yè)法人治理。

1.市屬國企應(yīng)當(dāng)指派相應(yīng)管理人員作為股東代表出席股東會，確保對投資標(biāo)的企業(yè)董事會的影響力。一般情況下，市屬國有企業(yè)提名推薦或委派的董事人數(shù)占全體股東提名推薦或委派的董事總?cè)藬?shù)的比例不應(yīng)低于市屬國有企業(yè)在投資標(biāo)的企業(yè)的持股比例；市屬國企應(yīng)當(dāng)根據(jù)治理考慮及風(fēng)險防控，結(jié)合實(shí)際情況，選擇提名推薦或委派適當(dāng)?shù)娜藛T擔(dān)任投資標(biāo)的企業(yè)監(jiān)事會成員、高級管理人員（含財務(wù)總監(jiān)或相關(guān)財務(wù)負(fù)責(zé)人，下同）。

2.市屬國企提名推薦或委派的董事、監(jiān)事、高級管理人員（以下統(tǒng)稱“提名人員”）應(yīng)當(dāng)具備與投資標(biāo)的企業(yè)相關(guān)行業(yè)的工作經(jīng)歷、履行職責(zé)所需時間與精力、良好職業(yè)操守、熟悉相關(guān)法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)范。不得提名推薦或委派（接受推薦提名或委派）投資標(biāo)的企業(yè)的其他股東方（包括其關(guān)聯(lián)方）或其他有可能影響市屬國企股東利益的相關(guān)方擔(dān)任提名人員，若提名或委派的董事為投資標(biāo)的企業(yè)原董事會成員，還需要事先對其明確企業(yè)管理要求并達(dá)成一致。

3.市屬國企應(yīng)當(dāng)指派人員通過股東提案等方式，在投資標(biāo)的企業(yè)章程中明確股東會、董事會審議的事項(xiàng)以及提名或派出董監(jiān)事人員數(shù)量與結(jié)構(gòu)、重要財務(wù)與業(yè)務(wù)等控制的修訂內(nèi)容。提交的股東提案應(yīng)與出資企業(yè)集體決策形成的書面意見一致。

4.出資企業(yè)要建立對投資標(biāo)的企業(yè)、股東代表及所提名董事等相關(guān)人員的重大事項(xiàng)報告機(jī)制，明確報告的事項(xiàng)范圍、時間要求和報告路徑，確定出資企業(yè)能夠及時知悉并處理標(biāo)的投資企業(yè)重大事項(xiàng)，有效防范、評估和化解風(fēng)險；建立決策事項(xiàng)落實(shí)跟蹤制度和決策效果評估制度，督促派出的股東代表和提名人員的董事根據(jù)既定決策的意見履行職責(zé)，事后及時評估決策效果，不斷提升決策質(zhì)量。

五、投后管控重點(diǎn)

（一）依法合規(guī)行使股東權(quán)利，加強(qiáng)并購整合

1.對投資新設(shè)、股權(quán)收（并）購及對標(biāo)的企業(yè)增資等股權(quán)投資，要依法合規(guī)履行股東知情權(quán)。股權(quán)收（并）購及對標(biāo)的企業(yè)增資，在完成交割后要對投資標(biāo)的企業(yè)開展必要的資產(chǎn)清查，核實(shí)資產(chǎn)負(fù)債與經(jīng)營等情況，如發(fā)現(xiàn)重大瑕疵要按規(guī)定報告并依照法律法規(guī)及合同約定等啟動對交易對方的制約措施并確定后續(xù)解決方案。

2.市屬國企應(yīng)當(dāng)充分考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、投前可行性研究及整合方案等，結(jié)合并購目標(biāo)、并購標(biāo)的特點(diǎn)、整合難度、風(fēng)險管控等因素，選取有針對性的整合模式，明確整合節(jié)奏及步驟，開展戰(zhàn)略規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制、人力資源、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財務(wù)、文化等方面整合工作，并積極加強(qiáng)與收購方溝通，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

3.對于收購（包括增資取得）控制權(quán)類股權(quán)投資，要明確投資標(biāo)的企業(yè)發(fā)展要求和考核機(jī)制，其中中長期規(guī)劃應(yīng)結(jié)合投資方案、可行性研究報告、資產(chǎn)整合安排等制定，近期發(fā)展計(jì)劃至少與可研報告、投資方案等基本一致，考核機(jī)制應(yīng)達(dá)到鼓勵合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營與長期有效目的。

4.對于收購（包括增資取得）控制權(quán)類股權(quán)投資，市屬國有企業(yè)要根據(jù)國家、省、市相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)管制度規(guī)定，結(jié)合出資企業(yè)內(nèi)控管理制度規(guī)定及公司治理實(shí)際情況等，推動投資標(biāo)的企業(yè)建立健全“三重一大”、投融資、擔(dān)保、全面預(yù)算、資產(chǎn)與資金管理、關(guān)聯(lián)交易、招投標(biāo)、物資采購等財務(wù)、業(yè)務(wù)內(nèi)控與風(fēng)險管理制度，建立健全履職評價與責(zé)任追究制度，對損害國有股東合法權(quán)益導(dǎo)致出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險或者違法違規(guī)問題的人員依法追究責(zé)任。

5.對于收購（包括增資取得）控制權(quán)類投資，市屬國有企業(yè)要根據(jù)國家、省、市相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)管制度規(guī)定及市屬國有企業(yè)內(nèi)控管理制度規(guī)定等，建立健全對投資標(biāo)的企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督和外部審計(jì)機(jī)制。

（二）開展投后管理及評價

市屬國有企業(yè)要定期分析投資標(biāo)的的實(shí)際運(yùn)行情況并實(shí)施應(yīng)對。

（1）對收（并）購（增資）較為成熟企業(yè)的股權(quán)投資，要對已投資運(yùn)行超過一個完整會計(jì)年度的投資標(biāo)的企業(yè)實(shí)施投資后評估，包括但不限于可行性研究報告的戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)效益與風(fēng)險識別等內(nèi)容完成情況及影響因素等。對于收（并）購（增資）初創(chuàng)類企業(yè)、投資新設(shè)公司的投資項(xiàng)目，要在投后三年內(nèi)開展投資后評估，包括但不限于項(xiàng)目未來發(fā)展、行業(yè)發(fā)展趨勢、技術(shù)、市場等方面進(jìn)行研究論證，對繼續(xù)持有或減持股權(quán)形成明確意見。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在完成資產(chǎn)交割、相關(guān)資產(chǎn)驗(yàn)收等三年內(nèi)完成投資后評價。

投后評估等發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理人員存在違反規(guī)定未履行或未正確履行職責(zé)情況的，按照相關(guān)制度開展責(zé)任追究；中介機(jī)構(gòu)在審計(jì)、盡職調(diào)查等工作中存在重大疏漏導(dǎo)致標(biāo)的評估價值與實(shí)際偏離度較大的，將中介機(jī)構(gòu)納入審慎使用名單，嚴(yán)重的實(shí)施進(jìn)入限制并追究相應(yīng)責(zé)任。

（2）市屬國企應(yīng)當(dāng)高度重視投后賦能及協(xié)同，加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同、技術(shù)協(xié)同、人才協(xié)同、渠道協(xié)同、采購協(xié)同等，在重點(diǎn)推動“開源”式增量協(xié)同基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)“節(jié)流”式降低成本協(xié)同。

（3）市屬國企應(yīng)當(dāng)定期對投資形成的商譽(yù)開展減值分析，對較長時期內(nèi)無法達(dá)到預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)的投資標(biāo)的企業(yè)開展原因診斷并提出改進(jìn)建議。

（4）對設(shè)置有業(yè)績對賭安排的投資項(xiàng)目，根據(jù)事前的約定，組織開展資產(chǎn)實(shí)際盈利與利潤預(yù)測差異情況的專項(xiàng)復(fù)核，確定約定實(shí)現(xiàn)與補(bǔ)償兌付等。

（5）市屬國企應(yīng)當(dāng)充分重視市國資委對相關(guān)投資項(xiàng)目出具的提示函、意見函等所揭示的相關(guān)風(fēng)險，并在開展投后評價時，將其納入評價范圍，明確相關(guān)風(fēng)險是否發(fā)生以及所采取的風(fēng)險防控措施。

六、其他相關(guān)管控要求

（一）加強(qiáng)投資組織體系建設(shè)

出資企業(yè)要建立科學(xué)的投資組織體系，充分發(fā)揮董事會下設(shè)專業(yè)委員會的組織作用，投資管理部門組織開展投資行為，并根據(jù)實(shí)際情況，建立研發(fā)、財務(wù)、采購、生產(chǎn)、營銷、銷售、人力資源、法務(wù)、企業(yè)文化等部門參與的工作機(jī)制，并建立完善系統(tǒng)性的投后整合組織體系。

（二）進(jìn)一步優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)選聘

市屬國有企業(yè)開展的投資行為涉及評估、盡調(diào)、審計(jì)、財務(wù)顧問等工作選聘第三方中介機(jī)構(gòu)時，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持獨(dú)立自主原則，不得由交易對手方或交易相關(guān)方（包括中介機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方）推薦，不得與交易對手方聯(lián)合委托中介機(jī)構(gòu)。

（三）合理開展業(yè)績對賭（估值調(diào)整）

對于收（并）購（包括對外增資）等股權(quán)投資項(xiàng)目，如果評估價值溢價水平高或者業(yè)績實(shí)現(xiàn)具有較大不確定性，為確保投資安全，應(yīng)當(dāng)設(shè)置業(yè)績承諾及補(bǔ)償機(jī)制，并根據(jù)項(xiàng)目情況建立業(yè)績實(shí)現(xiàn)與評估價值相關(guān)聯(lián)的修正機(jī)制，防范業(yè)績達(dá)成不確定性帶來的國有資產(chǎn)損失風(fēng)險。在開展業(yè)績對賭時，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，通過設(shè)置過渡期、加快儲備并委派人才等方式，減少業(yè)績對賭行權(quán)后標(biāo)的公司失管失控的風(fēng)險。

（四）明確出資要求

市屬國企應(yīng)當(dāng)結(jié)合投資目標(biāo)、項(xiàng)目資金需求、風(fēng)險控制等明確出資給付安排及出資節(jié)奏，市屬國企收（并）購（增資）投資涉及定金、意向金或類似性質(zhì)資金支付的，原則上應(yīng)當(dāng)建立并打款至共同監(jiān)管賬戶。原則上應(yīng)當(dāng)與其他股東方同時間同比例出資實(shí)繳（若涉及），原則上不得超比例、超進(jìn)度出資實(shí)繳，原則上不得為其他股東方代出資或者為其他股東方出資提供擔(dān)保。對于不能按時繳納出資的合作方股東，國有股東要掌握情況及時采取必要措施督促合作方股東及時繳納出資。

（五）加強(qiáng)投資所涉及的無形資產(chǎn)管理

市屬企業(yè)要規(guī)范無形資產(chǎn)使用，不得將字號、經(jīng)營資質(zhì)和特許經(jīng)營權(quán)等提供給參股企業(yè)使用。冠名權(quán)等經(jīng)論證有利于維護(hù)國有權(quán)益的除外。產(chǎn)品注冊商標(biāo)確需授權(quán)給參股企業(yè)使用的，應(yīng)嚴(yán)格規(guī)范授權(quán)使用條件和履行決策審批程序，并采取市場公允價格。

（六）不得開展明股實(shí)債投資

市屬國企按照相關(guān)規(guī)定不得開展完全債權(quán)性質(zhì)的明股實(shí)債投資，必須通過治理安排、協(xié)議約定、章程設(shè)計(jì)等方式參與投資標(biāo)的企業(yè)的公司治理，爭取股東權(quán)利，防范化解投資風(fēng)險。

（七）優(yōu)化完善投資事前報告

市屬國企按照投資相關(guān)規(guī)定事前向國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)書面報告的，應(yīng)當(dāng)預(yù)留合理時間，并加強(qiáng)與國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，不得突擊開展投資行為。